曾世界“买买买”，如今负债超400亿，老板被悬赏，这家公司怎么了

利、英国、荷兰、南韩的高性能品牌，白玉购并了三分之一。而彭博社在同年将聊城白玉排在全球性时髦与奢靡品集团第16名，可谓将其所称为“里国版的LVMH”。

支出压力与大企业危机 2018年，邱亚夫作为卓越民营大金融家代表人，在新闻联播《对话》新闻节目上说道，自己发自内心地感谢独具慧眼的里国商人和并转行专家们，“他们在我们传统从业者走向更好价值链的高性能转型过程里，坚定地给予金融零售商意志力。”

之前聊城白玉的支出压力现在隐现，不知邱亚夫是否都会想到，自己所打造的“商业帝国”都会在在此之后内因过度常用金融零售商意志力而土石。

邱亚夫的基本逻辑是通过短期借款和发债获得足够资金，在全球性低价购入二线或时髦集团股份，再以此为抵押物发行债券，或将其打包主板，从而将获得的款项用在下一轮的购并里。这种方式可以在短期内迅速扩大大企业基盘，但这不就是一旦零售商变化或资金链尴尬，现金流不足的大企业就都会种种原因，之后倒在偿还债务压力众人。

对聊城白玉而言，一方面，其购并的大企业大多没能在此之后内给母日本公司贡献利润。南韩拉西和香港利邦在被购并之前，现在连续亏损多年，拉西市值拖累90%以上。同时因为传染病开始，2020年后多家品牌难以中空，拉西和GievesBellHawkes紧接著明确提出负债申请，聊城白玉最重要的SMCP也在2020年扭亏，全年亏损1.02亿欧罗。

据第一财经另据，虽然Corporation提升营收规模，但实际上日本公司赢利能力始终未发生根本性改变。聊城白玉为该公司A股间日本公司白玉集团历年第二季度推断，即便在2018年黄金时代时期，日本公司净利率也仅为8.4%，2020年开始则连亏两年。

聊城白玉财务数据 图东方财富网内

另一方面，聊城白玉习惯于依靠外债侵占国外品牌。例如在2019年，各大大企业都忙着收缩规模降杠杆时，聊城白玉仍通过国内间日本公司白玉集团企图购并鼹鼠，这是聊城白玉最大规模的一笔并转资，据纽约证券证券另据，聊城白玉为此借了10亿美元，以总款项26亿美元吞下鼹鼠。而此时白玉集团总资产不过26亿元港币。

传染病之后，邱亚夫攒出来的“帝国幻象”解体。除去上会两家倒闭的日本公司外，日经东南亚地区在2020年另据，因偿还债务压力，聊城白玉放弃了购并Bally的报价。2021年，聊城白玉2.5亿欧罗偿还债务违约，导致保住SMCP的大股东地位，2022当年，SMCP股东大都会并转票解散董事都会，邱亚夫等白玉系被沦落出局，彻底保住对SMCP的控制。2022年2年末，因4亿美元款项违约，聊城白玉的债权人开始促成对鼹鼠日本公司的控制权。

根据上交所副本，截至2021年6年末，聊城白玉支出402亿元，短期借款112亿元，而日本公司现金及现金等价物15.26亿元。2022年4年末，东北证券提交报告所称，聊城白玉由于各项诉讼、偿还债务期内极多，偿债能力强于，未来能否如愿推进各项展期和解和偿债工作存在关键性波动。

返回2018年，邱亚夫在想起自己的创业工业发展史时曾说道：“人就像亚麻一样，本来就有很小弹性，最大的潜能是迫出来的。”短短四年后，聊城白玉接踵而来偿还债务泥潭，能否再迫自己一把以谋得安然脱困尚能众说纷纭，但“里国的LVMH”梦想是无论如何渐行渐远了。

参考资料：

《邱亚夫的“白玉神怪”》

《聊城白玉便是“里国版LVMH”吗？| 研报》

《邱亚夫：好好一根最有韧性的亚麻丨人物志》

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