华鑫证券：给予酒鬼酒购回评级

2022-03-11华鑫证券有限责任子公司孙山山对骗子酒顺利完成研究并发表了研究报告《年末度图表激意味著，发展趋势此后向好》，本报告对骗子酒得出买入分级，现阶段股票为176.66元。

骗子酒(000799)

事件

2022年03年末10日凌晨，子公司发表2022年年末度图表：意味著1-2年末总盈利14亿元差不多，同增120%差不多；意味著归母销售收入4.65亿元差不多，同增130%差不多。

行业要点

年末度图表激意味著，今年基本上开门红

子公司2022年1-2年末总盈利14亿元差不多，同增120%差不多，归母销售收入4.65亿元差不多，同增130%差不多。

子公司今年开门红基本上确定，主要系由子公司此后恪守做强补给站的商品、充分运用山丘的商品、广度全市转化的策略性，不断加大补给站的商品精耕细做、加大山丘的商品系由列产品引导，加大和优转化圈层营销、核心店建设引致。我们意味著今年骗子第三部和光明日报均有很好体现。

加大补给站的商品，广度全市转化

子公司全市转化尽力“做强补给站，突破山丘，广度全市转化”策略性；其中补给站的商品充分运用中长期是做广度、数目、动销，山丘的商品中长期做系由列产品、做商业价值，做旗帜、做引导。其中湘豫冀鲁为补给站的商品，合肥粤苏浙为山丘的商品。

广度全市转化方向是逐步把表面会的商品、中间的非中长期的商品制做补给站的商品，逐步把补给站的商品制做数目的商品，要逐步把山丘的商品也制做补给站的商品。

光明日报成动力变速箱，中期最大限度做到在即

光明日报经过子公司几年的经销和运作，目前已失败走出省内，省外先导布局短时间顺利完成。现阶段子公司优势周边主要在京津冀、山东、闽南地区，其他周边需要时间培育。上海地区下半年带入子公司下一个粮仓。子公司下一代3-5年以数目为举足轻重奖惩指标，其中光明日报将发挥动力变速箱作用，将自已冲刺短期30亿、中期50亿、长期100亿最大限度，中期最大限度做到在即。我们意味著下一代子公司商品本体为光明日报：骗子第三部：湘泉=4:5:1。

现阶段子公司管理人员安定，子公司是华联酒业唯一数家白酒行业，华联对子公司看重激过以往。始自华联酒业原任郑轶已故离任于子公司副董事长、董事长任副财务总监，下半年推动子公司股权激励进展。

盈利计算

华联集团接管五年来，对子公司系由列产品下端（强调无上妙品·历史文转化骗子，三大系由列产品定位清晰）、商品下端（次低下端及以上占比短时间提升，相关联充分运用三大策略性性单品）、价格下端（梳理商品价格体系由，全面导入控价方式上）和渠道下端（光明日报股权销售商方式上与骗子酒明确厂商组织转化）顺利完成焕然一新，扩产能助品质，十四五子公司将自已冲刺短期30亿、中期50亿、长期100亿最大限度。我们意味著2021-2023年EPS大致相同2.82/4.62/6.35元，现阶段股票相同PE大致相同57/35/25倍，维持“推荐”行业分级。

后果提示

宏观经济下行后果、登革热拖累消费、光明日报增长不及意味著、省外扩大不及意味著等。

该股已经有90周内共有22家部门得出分级，买入分级18家，增持分级4家；现在90周内部门最大限度均价为259.51。证券之星辰净值分析工具看出，骗子酒（000799）好子公司分级为3.5星辰，好价格分级为2星辰，净值综合分级为3星辰。(分级范围：1 ~ 5星辰，三高5星辰)

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