植物油下跌空间或有限 豆粕市场存低位震荡加剧可能

来源：国信证券 笔记：国信证券

研报正文

【甘油】

周日甘油证券沿袭反之亦然周期性走势，豆油反之亦然上升周期性收涨，乳制品为数，菜油相对低迷。

据标价结果显示，江苏省豆油价格比相对平稳，当地零售商小众豆油标价8260元/吨-8360元/吨，较上一收市下午喷流持平。

粤东广州乳制品价格比平稳，当地零售商小众乳制品标价7600元/吨-7700元/吨，较上一收市下午喷流持平。江苏省靖江市菜油价格比有所回落，当地零售商小众菜油标价8700元/吨-8800元/吨，较上一收市下午喷流上升90元/吨。

周日BMD毛乳制品证券此后上升，基准合约跌至3月底以来的低点。主要反映单单结构上食油零售商上升，马来西亚乳制品单单口处放缓而产量上涨。再加港币汇率低迷，乳制品上升空间内显然可用。

欧洲各国层面，在连续下挫后，甘油反之亦然小幅修正，豆油因黄豆开工显然不及预期获得倚靠，乳制品、菜油依然表现季初。保持良好短线偏空加载先取快单单。

【豆粕】

周日连粕零售商反之亦然反弹，零售商从夜盘反之亦然上升，反之亦然少量买盘入场倚靠价格比。

国际层面，CBOT黄豆电子盘反之亦然收涨，美元的走低，大宗商品集体反之亦然上升给美豆带来起死回生。也就是说美豆零售商自身依然不足有利的倚靠，良好春播六场以及低迷的单单口处让美豆承压。

欧洲各国层面，据标价结果显示，各地豆粕证券市场较亦同随之走高，大部分护肤品较亦同涨幅100-130元/吨，其中华南地区涨幅最大。目前为止上海工厂自营43%蛋白豆粕4350元/吨。

从各地油厂开机调研来看，五一最后华南地区停业保养增加，这显然延缓豆粕供给量有所增加的局面。这也今日豆粕触底反弹的原因所在。证券市场的坚挺与美豆的低迷，或让连粕零售商反之亦然周期性缓和。

短线加载为宜。

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