为“老派作法”辩护

两项的完全。因此，也许得出界的基本特征是产于来得平坦，前端来得厚实。

然而，即使在正常末期，试图在经济体制得出的基础上顺利完成企业也是极其卑鄙的不道德。经济体制学家可能是一个让占星家在得出未来时看起来像专业人士的群体。即使单单看一眼示意图4，也但会发现经济体制学家在得出层面毫无用处。他们错失了过去四十年之前的每一次衰退！经济体制学家未得出的某种意义是经济体制上升：还有货币贬值、债券额度率和却是所有其他考量。

示意图4：经济体制学家未正确得出（GDP年环比%，4季度静止少于）

如果我们将新的特例的产于所反映的来得大的理论上掺入到复合之前，那么基于经济体制得出顺利完成企业的难度很可能指数级增加！

相比之下，我们早先其实金融机构商品之前假定厚实镰振荡。曼德尔布罗特写的是20世纪60年代厚实镰的假定。从对数复归的尺度来看，厚实镰有助于塑造一些最佳的企业机但会。并不一定，厚实镰并不一定但会产生厚实的去向。

例如，一系列“良好”的厚实镰去向并不一定但会避免极端很高估（见示意图5，20世纪90年代末，TMT股票的10年伪装成额度超过100倍，而日本帝国股票的10年伪装成额度超过90倍，却是就在十年前），而一系列“糟糕”的厚实镰去向但但会避免金融机构比较严重毫无疑问（见示意图6，1932年美国商品的10年期伪装成额度为5倍）。

示意图5：厚实镰和厚实去向（格雷厄姆和格雷戈里P/Es）

同样毫无疑问注意的是，为了让基于对数复归的作法意味著，并不需要长时间充分利用对数，而是商品再次像往常一样运行，在绝望和非理性欣欣向荣彼此之间摇摆，或者从一次又一次地冒险。只要商品体现出这样的双相摇摆，并从躁狂期切换到经济体制衰退期，那么对数复归必要再次作为一种毫无疑问受到重视的企业作法。

历史记录上到处都是已宣布但尚未充分利用的新的时代的遗迹。示意图6推断了美国商品格雷厄姆和格雷戈里账面的长期历史记录。在这段时间内都，我们目睹了一些相当特别是在、相当恐怖的好事——帝国的灭亡、国家的诞生、消费主义兴起、抗拒管制的末期、之后的管制的末期、全球性大战、社会主义革命、瘟疫，以及巨大的技术和中医进步——但有一件事在历史记录上多年来是正确的：从价值的尺度来看，这些事件都无关紧要！

正如本·格雷厄姆所写， “让我用我儿时的一句老话来结束我的演讲——德国典故：“波动得越远的好事就得越像。”我多年来视为这句格言最适用范围于股票商品。过去这句典故显然最主要的外是‘波动得越远’。经济体制全球性并未起因了或多或少的波动，它将起因来得大的波动。大多数人视为，过去的情形是这样的股票商品的并不一定即将起因除此以外的波动。但是我的这个陈词滥调的正确的。股市将大体承传过去的样子，一个大牛市显然地伴随着大恶梦。今天的免费早餐将在明明再多付出。根据成果，我视为目前的股市水平是相当危险性的。"

我愚蠢真是不出来得好的了！

示意图6：唯一未变的是波动！标准化普里500指数的格雷厄姆和格雷戈里账面

因此，企业者与其扔掉企业摘要，不如恪守自古以来的导师高明企业的法则。我坚信这些法则将在几周后成为我的基调。

。

脑中风症状有哪些
成都甲状腺治疗费用多少钱
南京看男科到哪家好
北京白癜风医院电话
乳腺癌病因有哪些
米氟来特片是什么药？能长期服用吗？
扭伤止痛药
类风湿性关节炎晨僵怎么治
新冠专用药
肝出现纤维化怎么处理