光大期货【纯碱】：基本面互相博弈 盘面受外围因素影响更大

1、供货：未来会碳酸钠金融业生产商低水平因同样民营企业复产，金融业开机率大幅和安高至77.64%，仅一周星期生产商低水平绝对值之后从近几年的次反之亦然大幅和安高至次之上。碳酸钠年产量未来会大幅和安高8.23%至51.05万吨，现有绝对低水平处于五年来的中等低水平。需要注意的是，在金融业总体生产商量大幅和安高的细化，碳化卤和中高卤增幅有明显相异。未来会碳化卤年产量增幅5.23%而中高卤年产量增幅达到11.09%，在一定程度上对旋臂情绪产生压制。未来会及中秋节假期结束前，河南、湖北均有大型生产商民营企业结束维护保养或和安负荷行驶，但也不乏河北等沿海地区大型面粉厂中秋后维护保养具体情况，因此金融业生产商低水平未来或保持稳定之上行驶，但此前自给自足端减量给市场带来的支撑也将逐步消退。

2、自给自足：未来会碳酸钠民营企业自给自足较未来会小幅下降0.55%至43.7万吨，西北沿海地区所致到公共服务事件封控直接影响，汽运外发所致限，当地累库或对金融业整体自给自足有负面直接影响。但由于中上旬以外原材料自给自足不高的北岸民营企业顺利进行没多久需补库，故民营企业自给自足并未消失明显和安高。另外，社会环节保持去库状态，全一环自给自足并不高。

3、需求：未来会平板墙身产线堵冷修2条，日熔量合计减少1200吨，这是墙身金融业生产商低水平连续两周消失明显下降，碳酸钠没多久需低水平也进一步下降，这成为当下主导旋臂弱势的重要主因。从市场情绪来看，北岸金融业已为囤货意向，但以外原料自给自足较低的北岸民营企业依赖于没多久需补库情形，碳化卤表观消费量及蔬果双双大幅和安高。故墙身产线冷修对碳酸钠需求的直接影响或被其他北岸金融业弥补，故其对这两项碳酸钠需求直接影响程度也相对来说有限。地产商金融业近期政府频出，国内多地出台对楼市“保交付”、放松新政府等政府，在一味上支撑墙身接入需求好转期望，从而产生全一环自上端向上的正向反馈，这也是碳酸钠旋臂后半周稍稍十分坚挺的原因之一。后期需要关注墙身蔬果能否在地产商政府的扶持下仍然保持之上、墙身单价能否触底反弹等。

4、观点：近期碳酸钠生产商低水平处于反之亦然回落收尾，且以外沿海地区疫情直接影响民营企业出货，进一步直接影响市场有效供货，但旋臂对自给自足端的转变已为明显驱动性导向。需求端没多久需推进兼有，未来会因墙身产线堵冷修和安高导致碳酸钠没多久需消耗低水平进一步下降，从而对碳酸钠期货单价产生负面直接影响，但旋臂同时也所致到接入地产商支持政府等积极直接影响。整体来看，这两项碳酸钠结算市场已为明显转变，基本面各方主因赛局具体情况接下来。期货单价稍稍所致墙身产线堵冷修期望、原油单价下跌、地产商支持政府等区域内主因直接影响，震荡幅度或有所加大，趋向于上以上端宽幅震荡思路对待，主力合同在2220元/吨周围依赖于较强支撑，可用方面同意直通可用兼有。

5、不确定性：自给自足端大幅和安高速度超期望；平板墙身产线进一步堵冷修；光伏墙身产线点火不算期望；地产商政府进一步发力；墙身蔬果及单价难以仍然保持稳定之上。

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