华泰期货国债日报20220909：总金额贬值压力暂缓

市场竞争回顾

商品价格市场竞争，主要年末内国债商品价格1y、3y、5y、7y和10y分列1.73%、2.18%、2.4%、2.61%和2.63%，主要年末内国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分列89bp、45bp、23bp、88bp和43bp,国债商品价格并行都以,国债利差整体扩大。主要年末内国开债商品价格1y、3y、5y、7y和10y分列1.83%、2.29%、2.48%、2.78%和2.78%，主要年末内国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分列95bp、49bp、30bp、95bp和49bp,国开债商品价格并行都以,国开债利差整体拉长。

收益市场竞争，主要年末内转让商品价格1d、7d、14d、21d和1m分列1.24%、1.57%、1.59%、1.61%和1.52%，主要年末内转让利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分列28bp、-5bp、-7bp、37bp和4bp,转让商品价格并行都以,转让利差整体拉长。主要年末内外汇交易商品价格1d、7d、14d、1m和3m分列1.16%、1.5%、1.41%、1.5%和1.6%，主要年末内外汇交易利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分列44bp、10bp、20bp、34bp和0bp,外汇交易商品价格并行都以,外汇交易利差整体拉长。

期债市场竞争，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分列-0.0%、-0.04%和-0.05%，期债下跌都以；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分列0.0元、-0.06元和-0.11元，期货隐含利差拉长；TS、TF和T主力合约的净基差中值分列0.0954元、0.1599元和0.3591元,净基差多为时是。

行情展望

从狭义自主性大不相同，收益商品价格下跌，货币政策净投放增加，再现自主性趋紧的背景下，中央银行分心货币政策。从广义自主性大不相同，最新的风险投资指标极少下行，信用边际转紧。从持仓大不相同，前5大过半数净多持仓取向下行，再现期债的做多意识在弱化。从债市杠杆大不相同，债市杠杆率下降，做多现券的意识在弱化。从债对股的通用性大不相同，债对股的通用性降低。

战略促请

方向性战略：8年末运销远不如预期，再现内外需均疲弱，经济悲观预期加深，全面性期债小幅变动，并行趋势仍在，促请即便如此延续中性心态，等待星期一低买进的机会。

期现战略：基差并行，净基差为时是，关注做空基差战略的机会。

跨品种战略：自主性不合理，信用偏紧，持有多TS(或TF)空T的复合。

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