金兰国际：下调信义光能至增持评级 目标价15.90港元

2021 年同月均股份净利润营业收入飙升 8.0%

的公司出炉逊于预料的 2021 年同月均业绩，股份净利润营业收入飙升 8.0%至 49.2 亿元十元（同下），相比我们及市场预测的56.6 亿元及 53.3 亿元，分别低出 13.0%及 7.6%，主因： （一）稀土铁皮毛利率营业收入下跌 7.9 个百分点，受原材料飙升受到影响较预料大； （二）稀土铁皮需求提高、集装箱短缺及深水港挤塞导致的公司生产率营业收入提高 69.9%； （三）实际上税率由12.8%飙升至 15.1%，部分发电场计划的税务宽减期结束（只见图像 1）。

稀土铁皮产能持续性扩大

的公司持续性扩大稀土铁皮产能。的公司 2021 年新增 4 条日熔需求量达 1， 000 吨的稀土铁皮生产厂，有效年熔化需求量因此营业收入飙升 36.4%至 425 万吨。的公司计划 2022 年新增 8 条日熔需求量 1， 000 吨的生产厂，其当中年末 3 条，下半年 5 条，前提同月均有效年熔化需求量营业收入提高 33.1%至 566 万吨。

预料 2022 年毛利率顺畅

稀土铁皮价钱上周震荡。由于短期用电紧张，直至于 2021 年 1 同月飙升至 43 元总额/平米，再次加剧，于年当中下跌至22 元总额/平米。现有商品价格为 25 元总额/平米（只见图像 2），此商品价格水平对于小型稀土铁皮生产商或有意加入从业者者并未没有显著吸引力，我们预料紧接著商品价格再下跌不太可能不大。原材料多方面，由于限电安全措施受到影响生产，上周锑用电也直至紧张，锑价钱由 2021 年 8 同月底的 2，400 元总额/吨飙升 60.4%至 10 同月当中的 3，850 元总额/吨，营业收入越来越增长120.0%。现有商品价格并未回升至 2，650 总额/吨。我们预计根本性限电安全措施今年不会再次发生，因此预计比起顺畅原材料商品价格。先导而言预计 2022 年毛利率顺畅。

相应前提价，减至分级至“股份”

考虑上述因素，我们分别减半 2022-23 年股份净利润预测 11.9%及 7.2%。我们都可将贷款人现金流（DCF）分析推算出的前提价由 18.00 港元减至至 15.90 港元， 对应 22.6 倍 2022 年市盈率和 12.6%飙升自由空间。因为飙升自由空间延展，我们将分级由“转售”减至至“股份”。

风险上会： （一）计划延宕； （二）破土动工电价大幅下跌； （三）铁皮商品价格大幅震荡； （四）油料成本急速飙升。

湖北白癜风医院哪家看的好
咸阳白癜风医院哪最好
成都甲状腺医院哪个比较好
黑龙江男科检查哪家医院好
天津看白癜风哪间医院好