华金证券：给予国泰君安出售评级

2022-01-24华金日本公司股票股份有限日本公司崔晓雁对国泰君安进行研究并发行了研究研究报告《财务状况周刊：2021年归母营业收入工业产值+34.98%》，本研究报告对国泰君安说明买入打分，当前股价为18.41元。日本公司股票之主星统计数据中心根据近三年发行的研报统计数据计算，该研报著者对此股的盈利预报准确度为84.93%，对该股盈利预报较准的高盛团队为长江日本公司股票(000783)的徐一洲。

国泰君安(601211)

事件：日本公司披露财务状况周刊，2021年营收426.69亿元、工业产值+21.22%，归母营业收入150.13亿元、工业产值+34.98%，高于预料。加权平均ROE11.04%、工业产值+2.5pct。Q421解决问题归母营业收入33.78亿元、工业产值+55.7%、环比-6.7%。

财务状况归因：根据日本公司公告，2021年外汇消费市场出名，日本公司各项金融业务均蓬勃发展更佳。2021年年平均A股年平均成交额1.12万亿元、工业产值+32%，两融年平均余额1.77万亿元、工业产值+32%，外汇消费市场利好十分出名，主导日本公司经纪人、两融等金融业务收入放缓。同时，2021年年平均IPO结算额302.83亿元、久居金融业第6，股权结算额5676亿元、久居金融业第4，日本公司债+企业债结算额2509.49亿元、消费市场份额6.45%、久居金融业第3，世贸组织金融业务蓬勃发展更佳。资管金融业务方面，日本公司于2021年10月受让华安私人政府部门15%股权，发行股票华安私人政府部门比例升至43%。截至2022年1月23日，华安私人政府部门负责管理一季度5870亿元、非货币私人政府部门负责管理规模3726亿元，次于金融业第13位。日本公司作为首批具有私人政府部门投顾试点资格的券商，正着力打造零售店外包体系，加快推进利润负责管理转型蓬勃发展。此外，日本公司前三季度的衍生金融资产远超34.45亿元、工业产值+35.43%，原计划年平均仍可保持30%+的国民生产总值，方式以金融业务国民生产总值较快。

外汇整体实力稳健的龙头券商：根据中证协披露的2020年日本公司股票日本公司净外汇位列，日本公司以1048亿元次于金融业首位，稳健的外汇整体实力有利于日本公司蓬勃发展外汇对等、方式以金融业务、投资负责管理和国际间金融业务等，以及增加科技投入降本增效，可增强日本公司区域性整体实力。

投资建议：根据财务状况周刊，我们上调了日本公司的经纪人、世贸组织、资管、借贷等收入，并基于此上调日本公司2021-2023年盈利预报为150.33亿元、169.98亿元、187.17亿元，上调幅度14.1%、13.9%、13.6%，可维持“买入-A”打分。

效用提示：外汇消费市场景气度下滑、政策效用、消费市场竞争每况愈下等。

该股最近90天内分别为14家政府部门说明打分，买入打分10家，增持打分4家；基本上90天内政府部门目标均价为22.76；日本公司股票之主星估值分析工具显示，国泰君安（601211）好日本公司打分为3主星，好定价打分为4主星，估值区域性打分为3.5主星。(打分范围：1 ~ 5主星，极高5主星)

以上内容由日本公司股票之主星根据发布新闻信息整理，如有难题劝直接联系我们。