江淮期货：供大于求，甲醇延续偏弱格局

深受费用下沉的陷入困境，甲醛生产成本过后走弱。晚期铁矿石生产成本止跌舆论压力存疑，甲醛供大于求缺陷不能忽略，将延续偏弱稍稍。

外销自用充足

欧美铁矿石再原材料正处于高位，铁矿石生产成本攀升，煤制甲醛费用降低，这使得更进一步甲醛生产成本过后走弱。然而，由于甲醛跌幅大于铁矿石跌幅，欧美煤制甲醛的亏蚀加剧，甲醛原材料中小企业的开建负担相应略有降低。截至5同月11日，欧美甲醛的开建负担为70.3%，较涨幅降低2.03个得票数，现在年中两周降低，欧美的甲醛储备略有降低。

截至5同月11日，欧美甲醛港口城市再原材料为60万吨，较涨幅降低2.32万吨，累计降低3.72%。其中，中南港口城市再原材料为42.6万吨，较涨幅降低3.6万吨，累计降低7.79%；华南地区港口城市再原材料为17.4万吨，较涨幅过后上升1.28万吨，累计过后上升7.94%。不过，晚期伊朗自用储备充足，5同月预定甲醛到港量将可能会正处于高位，外销自用的减小不仅并不即可要填补欧美储备的降低，而且可能会造成了港口城市再原材料的过后上升。

终尾端订单有限

现有，甲醛现代供给既有上正处于都可状态。截至5同月11日，过氧化氢、、冰醋酸、MTBE、DMF的开建负担分别为31.39%、21.4%、86.45%、41.75%、67.26%，较涨幅分别过后上升1.89、过后上升5.28、过后上升0.01、降低4.25、过后上升2.38个得票数。过氧化氢层面，现有，过氧化氢行业最低亏蚀在85元/吨，亏蚀小幅度较晚期略有较宽。随着南方梅雨季的到来，过氧化氢河段板材厂进入消费淡季，对于过氧化氢的供给将可能会降低。在行业亏蚀和供给淡季的共同作用下，过氧化氢晚期的开建负担依赖于降低的预期。层面，现有的原材料收入在290元/吨，正处于偏高低水平，但是现有金融资产交投平淡，开建不能轻微的过后上升传动装置。冰醋酸层面，现有冰醋酸的原材料收入在300元/吨，正处于过后上升低水平，现有冰醋酸中小企业以履行长约订单大多，零售订单相对于有限。既有来看，甲醛的现代河段深受夏季和等主因的受限，供给难有轻微的过后上升，但是轻微攀升的先前略有，既有上正处于都可的状态。

欧美煤制羰基的原材料经营境况不佳，中小企业的原材料积极性略有降低。截至5同月11日，欧美煤制羰基最低亏蚀800元/吨左右，涨幅煤制羰基大体正处于盈亏位能。深受此主因，欧美煤制羰基的开建负担为76.1%，较涨幅降低7.46个得票数。现有来看，斯尔邦短期不能重启，煤制羰基供给的增量相对于有限。

既有来看，甲醛的河段中小企业深受原材料收入过后上升、订单有限的主因，开建负担过后上升，短期这种境况不能忽略，供给尾端对于甲醛不能形成支撑。

后市预测

随着夏季的到来，用电量最将诱因铁矿石的供给，但是铁矿石供给下降时仍即可关注降雪和水电储备可能，因此煤制甲醛费用能否止跌舆论压力仍存一定的不确定性。储备尾端，欧美甲醛装置开建降低，但是外销过后上升将填补缺口，供给尾端甲醛不能亮点可言，供大于求的面貌短期不能忽略。在这种可能下，我们显然甲醛不能轻微的涨机械能，晚期偏弱的面貌暂难忽略。（著者单位：中原股票市场）

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